一．Coso理論??

一.?? 全面風(fēng)險管理

1.?????? 定義

全面風(fēng)險管理是指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營目標(biāo)，通過在企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中執(zhí)行風(fēng)險管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險管理文化，建立健全全面風(fēng)險管理體系，包括風(fēng)險管理策略、風(fēng)險管理措施、風(fēng)險管理的組織職能體系、風(fēng)險管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部控制系統(tǒng)，從而為實現(xiàn)風(fēng)險管理的總體目標(biāo)提供合理保證的過程和方法。

全面風(fēng)險管理是一個從企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)制定，到目標(biāo)實現(xiàn)的風(fēng)險管理過程。它可以簡單用“348”的框架來描述。即三個維度：企業(yè)目標(biāo)、全面風(fēng)險管理要素、企業(yè)的各個層級；企業(yè)目標(biāo)包括四個方面：戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)營目標(biāo)，、報告目標(biāo)和合規(guī)目標(biāo)；全面風(fēng)險管理要素有八個：內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事件識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險對策、控制活動、信息和交流、監(jiān)控。全面風(fēng)險管理的八個要素為企業(yè)的四個目標(biāo)服務(wù)；企業(yè)的各個層面要堅持同樣的四個目標(biāo)；每個層面都必須從八個要素進(jìn)行風(fēng)險管理。

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2.目標(biāo)

?? 現(xiàn)在世界上最先進(jìn)的體系化風(fēng)險防范機制是在企業(yè)建立全面風(fēng)險管理體系，全面風(fēng)險管理代表著風(fēng)險管理的最前沿的理論和最佳實務(wù)。

全面風(fēng)險管理是這樣一個過程：它與企業(yè)的董事會、經(jīng)理層和其他員工緊密相關(guān)，在戰(zhàn)略制定中得到應(yīng)用，貫穿于整個企業(yè)，用來識別影響企業(yè)目標(biāo)實現(xiàn)的潛在事件，在企業(yè)風(fēng)險偏好的指導(dǎo)下管理風(fēng)險，為企業(yè)目標(biāo)的實現(xiàn)提供合理的保證。

由此可見，企業(yè)建立全面風(fēng)險管理體系的總體目標(biāo)就是為企業(yè)實現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)提供合理的保證，也就是為了保證企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)，將企業(yè)的風(fēng)險控制在由企業(yè)戰(zhàn)略決定的范圍之內(nèi)。換句話說就是全面風(fēng)險管理可以幫助所有的企業(yè)，不管其大小或目標(biāo)是什么，來全面系統(tǒng)地辨識、衡量、排序并處理所面臨可導(dǎo)致其偏離企業(yè)目標(biāo)的風(fēng)險。

同時，企業(yè)建立全面風(fēng)險管理體系還可以確保企業(yè)遵守有關(guān)法律法規(guī)，確保企業(yè)內(nèi)外部尤其是企業(yè)與股東之間實現(xiàn)真實、可靠的信息溝通，保障企業(yè)經(jīng)營管理的有效性，提高經(jīng)營效率，保護(hù)企業(yè)不至于因災(zāi)害性事件或人為失誤而遭受重大損失。

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3.主要內(nèi)容

全面風(fēng)險管理體系由風(fēng)險戰(zhàn)略、風(fēng)險管理職能、綜合內(nèi)控、風(fēng)險理財及風(fēng)險管理信息系統(tǒng)五個模塊組成。

風(fēng)險戰(zhàn)略是指導(dǎo)企業(yè)風(fēng)險管理活動的指導(dǎo)方針和行動綱領(lǐng)，是針對企業(yè)面臨的主要風(fēng)險設(shè)計的一整套風(fēng)險處理方案。

風(fēng)險管理組織職能是風(fēng)險管理的具體實施者，通過合理的組織結(jié)構(gòu)設(shè)計和職能安排，可以有效管理和控制企業(yè)風(fēng)險。

內(nèi)部控制作為全面管理體系的一部分，是通過針對企業(yè)的各個主要業(yè)務(wù)流程設(shè)計和實施一系列政策、制度、規(guī)章和措施，對影響業(yè)務(wù)流程目標(biāo)實現(xiàn)的各種風(fēng)險進(jìn)行管理和控制。

風(fēng)險理財是指企業(yè)運用金融手段來管理、轉(zhuǎn)移風(fēng)險的一整套措施、政策和方法。

風(fēng)險管理信息系統(tǒng)是傳輸企業(yè)風(fēng)險和風(fēng)險管理狀況的信息系統(tǒng)，其包括企業(yè)信息和運營數(shù)據(jù)的存儲、分析、模型、傳送及內(nèi)部報告和外部的披露系統(tǒng)。

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4.風(fēng)險

風(fēng)險是企業(yè)特殊的資源，它總是伴隨著企業(yè)的有形的、確定的資源而存在。風(fēng)險的定義就是指未來的不確定性對企業(yè)實現(xiàn)其既定目標(biāo)的影響。它突出了以下幾個方面：

風(fēng)險是關(guān)于“未來的不確定性”。過去和現(xiàn)在屬于已發(fā)生和正在發(fā)生的領(lǐng)域，沒有風(fēng)險，但所有的人都不確定將來的事情，將來存在風(fēng)險。為了準(zhǔn)確度量和管理風(fēng)險，風(fēng)險總是定義在未來的某一個時間段內(nèi)的，比如，企業(yè)職工有人身安全的風(fēng)險，為此要為職工買人身安全保險，保險合同總是在一段時間內(nèi)有效的。又如，企業(yè)的財務(wù)報表反應(yīng)的都是發(fā)生的經(jīng)濟(jì)行為，而現(xiàn)金流預(yù)測作為投資決策的基礎(chǔ)評估方法之一，是對未來的一定期間內(nèi)的凈現(xiàn)金流入預(yù)測用貼現(xiàn)系數(shù)來計算現(xiàn)值，這里表現(xiàn)的風(fēng)險包括時間價值的概念，還包括風(fēng)險的貼現(xiàn)。

風(fēng)險是和企業(yè)目標(biāo)有關(guān)系的。一般來說，企業(yè)目標(biāo)定得越高風(fēng)險越大，目標(biāo)定得越低風(fēng)險越小。例如，企業(yè)的目標(biāo)是躋身于世界五百強還是維持盈虧平衡，其所須承擔(dān)風(fēng)險的大小是不一樣的。風(fēng)險是相對于要實現(xiàn)的目標(biāo)而言的。目標(biāo)越高，風(fēng)險就越大；目標(biāo)越小，風(fēng)險就越小。

風(fēng)險對實現(xiàn)目標(biāo)的影響表現(xiàn)在實際的行為可能與我們的目標(biāo)有差距。這種差距可能不僅表現(xiàn)在最后結(jié)果的差距（如盈利額的差距、損益值），還可能表現(xiàn)在路徑的差距，即如何實現(xiàn)最后的結(jié)果，這同樣是不確定性的影響，使得人們對穩(wěn)定的、可預(yù)期的表現(xiàn)要更看重一些，因為不確定性越大，風(fēng)險成本就越高。

需要注意的是風(fēng)險對實現(xiàn)企業(yè)的既定目標(biāo)有好處，也可能有壞處。所謂好壞或正面負(fù)面都是指對結(jié)果的判斷而言的，風(fēng)險本身是無所謂好壞的。把風(fēng)險看作是純粹的負(fù)面的東西，有利于我們專注于防范風(fēng)險帶來的負(fù)面效應(yīng)，但同時有可能使我們忽略風(fēng)險中蘊藏的機會。因此，企業(yè)對風(fēng)險正負(fù)面影響的考慮應(yīng)該是結(jié)合在一起的，這和“沒有風(fēng)險就沒有回報，高回報蘊含著高風(fēng)險”的觀點是一致的，收益是對承擔(dān)風(fēng)險的補償。事實上，在沒有交易成本等的無摩擦、無套利機會的理想市場的情形，在負(fù)面風(fēng)險和正面風(fēng)險之間存在確定的平價關(guān)系（Call-PutParity）。如果只考慮風(fēng)險的負(fù)面影響，勢必會影響人們的決策忽視正面風(fēng)險的存在，向風(fēng)險規(guī)避型傾斜。

例如，考慮商業(yè)銀行某一筆貸款的信用風(fēng)險，從表面上看，這個信用風(fēng)險是純粹負(fù)面的。但是，由于風(fēng)險交易市場的存在，這個信用風(fēng)險有可能被作為一個金融產(chǎn)品被定價，并進(jìn)而被該銀行賣出。而持有代表這個信用風(fēng)險的金融產(chǎn)品的交易方有可能與其他交易對象繼續(xù)交易，以期在交易過程中獲得收益。當(dāng)然，并不排除該商業(yè)銀行本身在某一時刻將這個信用風(fēng)險的金融產(chǎn)品買回。在這個交易過程中，交易雙方并不在意信用風(fēng)險本身是否是純負(fù)面的，他們的關(guān)注點是在于該信用風(fēng)險本身的變化的特性。反過來說，如果把風(fēng)險定義為純負(fù)面的影響，就不會有人會對風(fēng)險的交易感興趣了。保險公司的業(yè)務(wù)可以作為這方面的另外一個例子。

最后，風(fēng)險所依賴的未來的不確定性可以分析為許多因素。這些因素就稱為風(fēng)險因素。比如，公司的股價依賴于市場上原材料的價格，農(nóng)作物的收成依賴于天氣的情況等。這些風(fēng)險因素的未來的情況是不定的，也就是說，在目前來看，風(fēng)險因素的情況存在一個概率的分布。因此，風(fēng)險本身也存在一個分布。
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風(fēng)險的分類標(biāo)準(zhǔn)不是絕對的，國際上比較通用的分類是把風(fēng)險分為戰(zhàn)略風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、運營風(fēng)險和危害性風(fēng)險。戰(zhàn)略風(fēng)險是指不確定因素對企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)和實施發(fā)展規(guī)劃的影響，企業(yè)要符合股東的要求，結(jié)合市場情況保持企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢，選擇合適的產(chǎn)品組合，抓住發(fā)展機會，規(guī)避市場損失等方面的風(fēng)險因素。財務(wù)風(fēng)險包括利率和匯率的變動、原材料或產(chǎn)品價格波動、信用政策等不確定因素對企業(yè)現(xiàn)金流的影響，以及公司在理財方面的行為對企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的影響。運營風(fēng)險包括供應(yīng)鏈的管理、運營資源的合理調(diào)配、關(guān)鍵人員的流動、法律合規(guī)、監(jiān)督檢查等涉及公司運營方面的不確定性因素對公司運營目標(biāo)方面的影響。災(zāi)害性風(fēng)險包括水災(zāi)、火災(zāi)、事故、偷盜、人身傷亡等不確定性的因素對實現(xiàn)安全管理目標(biāo)的影響。

風(fēng)險按其來源分為外部風(fēng)險和內(nèi)部風(fēng)險。企業(yè)的外部風(fēng)險來自企業(yè)經(jīng)營的外部環(huán)境，包括外部環(huán)境本身和外部環(huán)境的變化對企業(yè)目標(biāo)的影響，如社會政治風(fēng)險、供應(yīng)鏈風(fēng)險、市場風(fēng)險、競爭對手風(fēng)險、技術(shù)革新風(fēng)險、法律法規(guī)風(fēng)險、自然地理環(huán)境風(fēng)險、災(zāi)害風(fēng)險。企業(yè)的內(nèi)部風(fēng)險來源于企業(yè)的決策和經(jīng)營活動。企業(yè)決策的風(fēng)險一方面表現(xiàn)在與外界環(huán)境不相適應(yīng)，另一方面表現(xiàn)在企業(yè)本身的經(jīng)營活動中，經(jīng)營活動中的風(fēng)險來自企業(yè)的各個流程和各個部門。

在評價風(fēng)險管理的有效性時，人們會用到固有風(fēng)險和剩余風(fēng)險的概念。前者與后者是相對于某一風(fēng)險管理的手段的應(yīng)用實施而言的。也就是說，在沒有實施該風(fēng)險管理手段時的風(fēng)險稱為固有風(fēng)險，而實施該風(fēng)險管理手段后的風(fēng)險稱為剩余風(fēng)險。應(yīng)當(dāng)指出，在給定風(fēng)險管理的現(xiàn)狀時，固有風(fēng)險和剩余風(fēng)險是一樣的。

風(fēng)險按其是否有盈利的可能又分為純粹風(fēng)險和機會風(fēng)險。純粹風(fēng)險指不含盈利的可能性，如災(zāi)害性風(fēng)險，大多數(shù)運營風(fēng)險。機會風(fēng)險是盈利與損失的可能性并存的風(fēng)險，如許多戰(zhàn)略風(fēng)險，市場風(fēng)險。

從風(fēng)險及風(fēng)險管理的若干個“第一”中來了解一下它的歷史與發(fā)展：

第一個準(zhǔn)確、科學(xué)地描述風(fēng)險的科學(xué)家。瑞士數(shù)學(xué)家貝努利1705年發(fā)現(xiàn)了大數(shù)定律。大數(shù)定律后來成為一切保險的計價基礎(chǔ)。

第一家保險公司。世界上第一家保險公司于1720年在倫敦成立。當(dāng)時英國人已經(jīng)在定價時使用了抽樣的統(tǒng)計方法。標(biāo)志著風(fēng)險管理在實際應(yīng)用中的重大進(jìn)展。