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淺談公司財(cái)務(wù)安全的預(yù)警與風(fēng)險(xiǎn)防范

  
評(píng)論: 更新日期:2014年04月23日

??? 具體企業(yè)可建立如下指標(biāo),以對(duì)其財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)是否處于安全狀態(tài)進(jìn)行監(jiān)測(cè):
???   (一)現(xiàn)金流量指數(shù)
???   現(xiàn)金流量指數(shù)=現(xiàn)金流入量÷現(xiàn)金流出量
??? 該指標(biāo)主要用于分析或估測(cè)企業(yè)現(xiàn)金流入對(duì)現(xiàn)金流出的總體保障能力。在這里,現(xiàn)金流入既包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入,也包括投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入,此外,還有其他來(lái)源的現(xiàn)金流入;同樣,現(xiàn)金流出也是一個(gè)整體的概念,即包括經(jīng)營(yíng)、投資、籌資等活動(dòng)的現(xiàn)金流出需要量以及其他方面的現(xiàn)金流出需要量。一般而言,如果現(xiàn)金流量指數(shù)大于1,即現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量,表明從整體上講,企業(yè)對(duì)各種現(xiàn)金支付的需要是有保障的。
???   (二)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量指數(shù)
???   營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量指數(shù)=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量÷?tīng)I(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出量
??? 營(yíng)業(yè)活動(dòng)的現(xiàn)金流量是企業(yè)整體現(xiàn)金流量的構(gòu)成主體,營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入對(duì)相關(guān)流出的保障程度,是整個(gè)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)穩(wěn)健的前提。因此,在從整體上對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量狀況分析的同時(shí),還必須進(jìn)一步對(duì)其中的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量狀況做出更加深入的分析評(píng)價(jià)。如果該指數(shù)大于1,表明企業(yè)有著良好的現(xiàn)金支付保障能力基礎(chǔ);反之,當(dāng)該指數(shù)小于1時(shí),就意味著企業(yè)收益質(zhì)量低下,營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入?yún)T乏,甚至處于過(guò)度經(jīng)營(yíng)的危險(xiǎn)狀態(tài)。倘若企業(yè)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量長(zhǎng)期性地處于短缺狀態(tài),必然會(huì)陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)倒閉境地。
???   (三)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率
???   營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率=(營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量+所得稅+增值稅)÷(增值稅  +所得稅)
??? 對(duì)企業(yè)而言,納稅現(xiàn)金流出呈現(xiàn)為一種“剛性”特征,幾乎沒(méi)有任何彈性可言。亦即企業(yè)一旦取得了賬面收入與賬面利潤(rùn),無(wú)論其質(zhì)量如何或有無(wú)足夠的現(xiàn)金流入保障,都必須嚴(yán)格地依法履行納稅義務(wù)。如果營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障比率小于1,企業(yè)就不得不通過(guò)借款甚至壓縮未來(lái)營(yíng)業(yè)活動(dòng)必要的現(xiàn)金支出進(jìn)行彌補(bǔ)。這不僅會(huì)增大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),而且勢(shì)必將會(huì)對(duì)其未來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及現(xiàn)金流入能力造成極大的危害。因此,企業(yè)應(yīng)盡可能使該比率大于1。
???   (四)維持當(dāng)前現(xiàn)金流量能力的保障率
??? 維持當(dāng)前現(xiàn)金流量能力的保障率=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量÷必需的維持性資本支出額
??? 隨著使用或時(shí)間的推移,作為創(chuàng)造營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的物質(zhì)基礎(chǔ),如機(jī)器設(shè)備等的功能效率會(huì)隨之損耗,如果不及時(shí)加以維修或技術(shù)改造,必將危害企業(yè)集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)能力基礎(chǔ),以致未來(lái)無(wú)法維持當(dāng)前水平的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量能力。因此,當(dāng)企業(yè)取得了營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量后,必須拿出其中一部分現(xiàn)金,作為維持當(dāng)前現(xiàn)金流量能力所必需的資本性支出,包括大修理與技術(shù)改造等。除了機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)外,因存貨積壓和不良債權(quán)等項(xiàng)原因,也會(huì)導(dǎo)致有效的營(yíng)運(yùn)資本出現(xiàn)短缺情形,這同樣也需要從取得的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量中加以補(bǔ)充。只有這樣,才能使再生產(chǎn)順利進(jìn)行,并確保未來(lái)現(xiàn)金流量能力至少能維持在當(dāng)前的水平上。該比率小于1,表明取得的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量水平不足以維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的需要;而當(dāng)該比率大于1時(shí),表明所取得的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量不僅能夠?yàn)楹?jiǎn)單再生產(chǎn)提供良好的保障,而且有剩余能力用于擴(kuò)大再生產(chǎn)或?qū)ζ渌矫娴默F(xiàn)金需要發(fā)揮貢獻(xiàn)作用。
???   (五)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量?jī)攤暙I(xiàn)率
???   營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量?jī)攤暙I(xiàn)率=(營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-維持性資本支出)÷到期債務(wù)本息
??? 該比率意味著企業(yè)所取得的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量在彌補(bǔ)了營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出量、支付了應(yīng)納稅款并滿足了維持當(dāng)前現(xiàn)金流量能力必要的追加性現(xiàn)金支出后,可用于償付到期債務(wù)的水平,亦即剩余營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量對(duì)償債的貢獻(xiàn)能力。該比率大于1,表明企業(yè)完全可以依靠營(yíng)業(yè)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量?jī)敻兜狡趥鶆?wù);若該比率小于1,則表明企業(yè)不得不通過(guò)舉借新的債務(wù)或其他現(xiàn)金融通途徑來(lái)償付到期債務(wù)。假設(shè)比率為0.55,到期債務(wù)200萬(wàn)元,表明企業(yè)擁有110萬(wàn)元的剩余營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量可用于償付到期債務(wù),貢獻(xiàn)程度為55%,其余90萬(wàn)元,即45%的到期債務(wù)只得通過(guò)其他途徑解決。
???   (六)自由營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率
???   自由營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率=自由營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量÷?tīng)I(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量
???   自由營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量是指企業(yè)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量(總額)中,能夠用來(lái)支付額外債務(wù)、普通股利或進(jìn)行其他工程甚至高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資的那部分現(xiàn)金流量。用公式可表示為:
???   自由營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量(稅后)-維持當(dāng)前現(xiàn)金流量能力的必要追加資本性支出-到期債務(wù)利息 ×(1-所得稅率)-到期債務(wù)本金-優(yōu)先股利-優(yōu)先股票贖回額
??? 由于企業(yè)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量業(yè)已滿足了納稅、維持性資本支出、償付到期債務(wù)本息以及優(yōu)先股利等,即企業(yè)未來(lái)發(fā)展的基本能力與穩(wěn)健性基礎(chǔ)等得到了有效的保障,對(duì)所剩余部分,即自由營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量,企業(yè)便有了充分的自主支配權(quán),并且該部分現(xiàn)金無(wú)論怎樣處置以及實(shí)際效果如何,都不會(huì)對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的基礎(chǔ)構(gòu)成多大危害,因此,自由營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率越高、金額越大,表明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小,現(xiàn)金支付能力越強(qiáng),同時(shí)企業(yè)價(jià)值與股東財(cái)富也就越大。
???   (七)現(xiàn)金流量均衡匹配率
???   現(xiàn)金流量均衡匹配率是考察企業(yè)現(xiàn)金支付能力的一個(gè)重要的輔助性分析指標(biāo)。在總量上現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出,只是表明企業(yè)對(duì)包括償債在內(nèi)的各項(xiàng)現(xiàn)金支付需要,在總體意義上的現(xiàn)金流入保障能力,但這并不等于不存在結(jié)構(gòu)性的現(xiàn)金支付能力短缺。因此,在對(duì)現(xiàn)金流量總量水平考察的基礎(chǔ)上,還應(yīng)當(dāng)從現(xiàn)金流入與流出的期限結(jié)構(gòu)上予以進(jìn)一步的分析研究,以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題,采取相宜的財(cái)務(wù)對(duì)策。具體可設(shè)置如下兩個(gè)指標(biāo):
???   現(xiàn)金短缺率=現(xiàn)金短缺額÷現(xiàn)金流出總額
???   現(xiàn)金余裕率=現(xiàn)金余裕額÷現(xiàn)金流出總額
???   四、公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解
??? 要有效地防范和化解公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必須立足市場(chǎng),強(qiáng)化以財(cái)務(wù)為中心的企業(yè)管理,嚴(yán)格控制成本費(fèi)用,提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益,根據(jù)企業(yè)真實(shí)、完整的會(huì)計(jì)信息,制定出適合本企業(yè)情況的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施,把企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度。從我國(guó)國(guó)情出發(fā),防范公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有以下措施:
???   (一)時(shí)刻關(guān)注國(guó)家宏觀政策的變化對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)可能帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
??? 負(fù)債經(jīng)營(yíng)的企業(yè)一方面要關(guān)注國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、投資政策、金融政策、財(cái)稅政策等變化,對(duì)企業(yè)在投資項(xiàng)目、經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目、籌借資金、經(jīng)營(yíng)成本等方面可能產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng);另一方面又要關(guān)注因市場(chǎng)格局、市場(chǎng)需求、供求關(guān)系等變化,使企業(yè)采購(gòu)成本和市場(chǎng)投入增大,引起企業(yè)成本費(fèi)用和資金需求增加使財(cái)務(wù)成本上升而出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損。此外,在基建技改方面,也要關(guān)注因銀行緊縮銀根,使項(xiàng)目缺乏資金而延緩工期,影響企業(yè)預(yù)期利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者如不及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略和投資方向,這些政策因素的出現(xiàn),必將導(dǎo)致企業(yè)步入財(cái)務(wù)危機(jī)。
???  (二)避免盲目舉債擴(kuò)張
??? 國(guó)家鼓勵(lì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)兼并或收購(gòu)劣勢(shì)企業(yè),也鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)展多元產(chǎn)業(yè),這無(wú)疑是企業(yè)尋求新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),消化安置企業(yè)富余人員的有效途徑。但是,切忌為了擴(kuò)張將現(xiàn)有資產(chǎn)特別是變現(xiàn)速度較慢的固定資產(chǎn)(如土地、建筑物)采取評(píng)估升值的方式,人為降低負(fù)債水平,去進(jìn)行力不從心的舉債擴(kuò)張。那么,企業(yè)應(yīng)該在什么樣的負(fù)債水平下才可以舉債擴(kuò)張呢?從經(jīng)濟(jì)理論上講,企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率一般應(yīng)以50%為界。但是,由于我國(guó)企業(yè)負(fù)債水平受經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)特點(diǎn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等多方面影響,要使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債總水平低于50%,事實(shí)上很難做到。所以,從我國(guó)企業(yè)的現(xiàn)狀出發(fā),企業(yè)舉債擴(kuò)張以后總體資產(chǎn)負(fù)債水平以不超過(guò)70%為宜。只要企業(yè)經(jīng)營(yíng)者牢牢把握住這個(gè)負(fù)債比率,就能從總體上防范公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
???   (三)提高投資回報(bào)水平和加速投資本金回收速度
???   企業(yè)為了發(fā)展壯大或者提高產(chǎn)品技術(shù)含量,在負(fù)債總水平允許的前提下,進(jìn)行技術(shù)改造投資或投資新的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目,這是必不可少的。但是,企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在進(jìn)行技改和新項(xiàng)目投資的時(shí)候,首先應(yīng)該把握準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位和科學(xué)的項(xiàng)目論證,切忌主觀臆斷甚至趕時(shí)髦;其次是確保新項(xiàng)目產(chǎn)生的資產(chǎn)利潤(rùn)率高于該項(xiàng)目負(fù)債利息率,使企業(yè)不因新項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)而降低原有項(xiàng)目的利潤(rùn)水平;再次是新項(xiàng)目的投資本金一定要在預(yù)期內(nèi)(甚至提前)收回。唯有如此,企業(yè)才不會(huì)因技改或新項(xiàng)目的投入而增加負(fù)債,產(chǎn)生不良資產(chǎn)。
???   (四)有效調(diào)整企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu),提高資產(chǎn)變現(xiàn)能力
??? 要使舉債經(jīng)營(yíng)的企業(yè)能夠按期還本,企業(yè)經(jīng)營(yíng)者就必須使企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率不低于2:1。因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)是一年內(nèi)或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)能夠變現(xiàn)的資產(chǎn),流動(dòng)負(fù)債是一年內(nèi)或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)到期應(yīng)該歸還的債務(wù)。這兩項(xiàng)相比較,流動(dòng)比率的數(shù)值越大,資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)。此外,企業(yè)經(jīng)營(yíng)者還要把速動(dòng)資產(chǎn)(流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨和待攤費(fèi)用之后的資產(chǎn))與流動(dòng)負(fù)債的比率調(diào)整到不低于1:1的安全區(qū)域內(nèi),企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力就會(huì)增強(qiáng)。由此可見(jiàn),治理的資產(chǎn)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率是舉債經(jīng)營(yíng)的企業(yè)按期還本、降低舉債風(fēng)險(xiǎn)的必控指標(biāo)。因此,企業(yè)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)隨時(shí)加強(qiáng)對(duì)必控指標(biāo)的分析,適時(shí)調(diào)整企業(yè)營(yíng)銷策略,合理處置不良資產(chǎn),有效控制存貸結(jié)構(gòu),加速企業(yè)變現(xiàn)能力。
???   (五)提高資金運(yùn)行速度,確保企業(yè)資金安全
??? 企業(yè)經(jīng)營(yíng)者除了控制資金投量,減少資金占用外,還應(yīng)注意加速存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度,使其盡快轉(zhuǎn)化為貨幣資產(chǎn),提高資金使用率,減少甚至杜絕壞賬損失。這里需要特別指出的是,加速存貨和應(yīng)收款周轉(zhuǎn),對(duì)于稅大利小或者負(fù)債水平臨近警界線的企業(yè)尤為重要。這類企業(yè),一旦不能在預(yù)期內(nèi)銷出存貨、回籠賬款,或者回籠的賬款不足以支付當(dāng)期成本費(fèi)用、稅金、利息時(shí),企業(yè)只有增加舉債來(lái)交納稅金和償還到期債務(wù)。這樣,企業(yè)不但增加財(cái)務(wù)成本,還會(huì)因負(fù)債增加而步入財(cái)務(wù)危機(jī)的惡性循環(huán)之中。
???   (六)謹(jǐn)慎提供資產(chǎn)或信譽(yù)擔(dān)保,減少和消除不必要的企業(yè)損失和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
???   企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在向有隸屬關(guān)系、有投資關(guān)系或業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)單位提供資產(chǎn)或信譽(yù)擔(dān)保時(shí),一定要謹(jǐn)慎行事,對(duì)被擔(dān)保的企業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行全面了解并做到胸中有數(shù),且在符合國(guó)家政策規(guī)定的前提下,方可結(jié)合本企業(yè)的情況適度提供一定期限內(nèi)的擔(dān)保。這是因?yàn)椋@些企業(yè)是在自身不具備到期償還債務(wù)本息能力的情況下,才向外尋求擔(dān)保。這些企業(yè)一旦經(jīng)營(yíng)不善或者不能到期償還債務(wù)本息時(shí),擔(dān)保人必須承擔(dān)連帶責(zé)任,負(fù)責(zé)償還被擔(dān)保人的債務(wù)本息,給擔(dān)保企業(yè)帶來(lái)不應(yīng)有的損失而增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
???   參考文獻(xiàn):
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