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水利水電施工企業(yè)風險預測

文檔作者：劉貴增文檔來源：河北省水利工程局		點擊數(shù)：	更新時間： 2024年11月24日
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2006年增刊 水科學與工程技術(shù) ·77·
水利水電施工企業(yè)風險預測
劉貴增
(河北省水利工程局，石家莊050021)
摘要：針對水利水電施工企業(yè)所面對的經(jīng)營風險和財務風險，指出了風險的習性和種類，提出了風險預測的方法， 對企業(yè)規(guī)避風
險、穩(wěn)健經(jīng)營、搞好內(nèi)控、強化管理具有積極的意義。
關(guān)鍵詞：水利水電施工企業(yè)管理；風險預測方法：風險報酬評估
中圖分類號：F407．9 文獻標識碼：B 文章編號：1672—9900(2006)S1—0077-02
l 水電施工企業(yè)風險的種類
按照風險形成的原因，水電施工企業(yè)風險主要有：經(jīng)營
風險、財務風險、投資風險。
(1)經(jīng)營風險。指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的內(nèi)外部原因給企業(yè)
經(jīng)濟利益帶來的不確定性。主要有水電建筑市場招投標風
險、生產(chǎn)成本風險、生產(chǎn)技術(shù)風險和外部環(huán)境帶來的風險。①
建筑市場招投標風險。包括水電建筑投資市場需求的變化
(中標率)和水電建筑定額波動(中標單
來的風險；② 生產(chǎn)成本風險，包括原材料價格變化、機械利用
率、工人的薪金報酬等不確定因素帶來的風險：③ 生產(chǎn)技術(shù)
風險，包括專業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、生產(chǎn)技術(shù)落后、產(chǎn)品質(zhì)量問題的
發(fā)生，以及生產(chǎn)、設備安全事故等；④ 外部環(huán)境方面，包括經(jīng)
濟社會環(huán)境和國家政策的變化。自然災害、通漲等人力不可
抗拒的因素帶來的不確定性。目前最主要的是水電施工所處
的地方關(guān)系干擾問題
由于舉債而給企業(yè)的
[收稿El期]2oo6—06一ll
[作者簡介]劉貴增(1959一)，男(漢族)，河北沙河人，高級會計師，主要從事水利施工與財務管理工作，(Te1)13803338892。
·+ -+ 一-+一一-+一-+ -+ -+ -+ -+ 一+ -+ -+ 一+
包商同時負責設計的情況下，設計變更并不能構(gòu)成其增加
工程價格的理由，只有由建設方提起的變更才能調(diào)整工程
價格。這樣就具備了采用固定總價的基本條件 如果建設方
希望按實際發(fā)生的工程量支付工程費用，宜采用把設計和
施工劃分為兩個標段的方法。任何設計的變更都將構(gòu)成調(diào)
整工程施工價款的依據(jù)．菲迪克施工合同條件采用固定單
價或成本加合理利潤的定價方式，在實際工程量或?qū)嶋H成
本的基礎(chǔ)上結(jié)算工程價款。
3．5 對工期的期望
如果建設方希望鎖定工期風險，宜采取把設計和施工
合并為一個標段的形式。在承包商同時負責設計的情況下．
設計變更不能成為其延長工期的理由，因而合同工期相對
于單純施工合同有更大的確定性，同時總承包商集設計和
施工責任于一身，也更有利于其控制工期。
3．6 對質(zhì)量的期望
如果建設方希望對工程的質(zhì)量責任有較大的確定性．
可采用把設計和施工合并為一個標段的方式，因為承包商
同時負責設計，其對工程的質(zhì)量責任沒有推托的余地，并且
建設方也可以通過在雇主要求中明確工程功能指標的方
式，確保承包方對工程運行指標負有完全的責任。如果建設
方對設計單位有特殊的要求以確保工程的質(zhì)量可采用把
-+ --+一--+一--+一--+一--+一-+ --+一-+ --+一--+一--+一-+ -+ -+ -+
設計和施工劃分為兩個標段的做法，由建設方直接決定設計
單位。
3．7 資金的充裕程度
如果建設方的資金相對充裕．而且現(xiàn)金的供應鏈不會斷
裂，可采取把設計與施工合并為一個標段的做法。因為一般情
況下，總承包商的責任越大。其要價會相應提高，如果建設方
的資金較為緊張或現(xiàn)金的供應有中斷的可能．需進行階段性
的籌資，可采取設計與施工分為兩個標段的做法，這樣，施工
部分的招標可與建設方資金實際到位的情況相匹配。同時。在
已有圖紙的情況下，對標底的計算會更加準確，相對比較容易
組織承包商的合理競價。
4 結(jié)束語
以上提到的是通用的影響標段劃分形成的因素，不同的
工程還有其特殊的因素。即使上述通用的因素應用到具體的
工程中，各個因素應予以考慮的權(quán)重也是各不相同的，只有充
分遵循上述標段劃分的原則，才能客觀地評價和平衡以上影
響標段劃分的因素，以達到合理劃分工程標段的目的。
參考文獻：
[I]中國工程咨詢協(xié)會編譯．菲迪克(FIDIC)合同指南[K]．北京：機械工
業(yè)出版社2003
·78· 劉貴增：水利水電施工企業(yè)風險預測 2006年增刊
財務成果帶來不確定性所產(chǎn)生的風險，產(chǎn)生財務風險的主要 兩個方案的期望收益率分別為
原因有：① 經(jīng)營虧損。無論是自有資金還是負債經(jīng)營，出現(xiàn)經(jīng)
營虧損，都會引發(fā)財務風險。② 企業(yè)資金運用不當。企業(yè)的財
務收支時時發(fā)生，企業(yè)的債務又發(fā)生在不同的階段，當企業(yè)
集中付款和償債同時進行時，往往會出現(xiàn)支付危機，就可能
形成財務風險。如果這種風險不能很快控制，便會使企業(yè)失
去信譽．影響企業(yè)的形象，最終導致企業(yè)融資困難(應該說明
的是水電企業(yè)大量應收賬款不能及時收回，亦屬資金運用不
當范疇)。③ 匯率變動。企業(yè)發(fā)生國際業(yè)務如果采用外幣融
資．匯率的不斷變化必然會產(chǎn)生財務風險(參與國際承包工
程的水電企業(yè))。
(3)投資風險。投資風險是由于企業(yè)進行項目投資或證
券投資后給企業(yè)的財務成果帶來不確定性所產(chǎn)生的風險。
項目投資形成的風險主要來自于投資決策失誤。投資決
策過程中對信息掌握的不充分、決策論證不科學等都有可能
導致投資決策失誤。證券投資風險主要來源于利率風險、違
約風險和購買力風險等。
2 風險預測方法
風險是一個抽象的概念，根據(jù)期望收益率的概率分布，一
般采用標準差來描述風險和預測風險 標準差是各種可能的收
益率偏離期望收益率的綜合差異，是反映離散程度的一種度量。
標準差描述了一個企業(yè)在各種可能結(jié)果的概率分布上
的總風險．反映出該概率分布相對于期望值的密度。標準差
計算公式如下：
、／ 廣
自制方案期望收益率：
= 35％x0．2+10％x0．5+(一10％x0．3)=9％
外購方案期望收益率：
KB=20％x0．2+10％x0．5+0％x0．3=9％
自制方案的標準差：
^=N／—(35％-9％)Zx0．2+(10—％-9％)zx0．5+(-10％+-—9％)z—x0．3
= 15．62％
外購方案的標準差：
、／(20％一9％)ax0．2+(10％一9％)2×0．5+(0-9％)ax0．3
= 7％
由此可見，在上述條件下自制方案的標準差大于外購方
案的標準差，因此風險較大。由于標準差是一個絕對值，只能
用于直接比較期望收益率相同或者相近的不同方案的風險
程度，而實際中常常會出現(xiàn)期望收益率相差很大的情況。假
定自制方案收益率為25％ ，外購方案的期望收益率不變，這
時就需要進一步計算變異系數(shù)，才能較為準確地衡量其風險
程度。
變異系數(shù) 是標準差與期望收益率的比值，V=8／K。
分別計算兩種方案的變異系數(shù)：
自制方案變異系數(shù)V=15．62％／25％-0．6248
外購方案變異系數(shù)V=7％／9％=0．78
在上述情況下，自制混凝土方案雖然標準差大于外購方
案標準差．但變異系數(shù)較小，因此在后一種情況下，自制混凝
土方案的風險小于外購混凝土方案。
(1) 3 搞好風險報酬預測的職責所在
式中 6— —期望收益率的標準差
K—— 期望收益率
K廠_第i種可能的收益率
一第 種可能的概率
n— — 可能結(jié)果的數(shù)目
標準差較大，風險就相對較大，反之亦然。以水電施工企
業(yè)在某地建造一水工建筑物為例。該建筑物主要是澆筑混凝
土，現(xiàn)有兩種方案：一種方案是采用現(xiàn)場自制混凝土澆筑，另
一種是從縣城購買商品混凝土。該企業(yè)實地考察了施工場地
及調(diào)研了地方材料價格后與購買商品混凝土做了比較 按現(xiàn)
行價格自制混凝土的期望收益率要高于購買混凝土的收益
率。但經(jīng)過評估認為，由于增加了地方材料的需求量．當?shù)亟?
材商很有可能提高供應價格．分析認為．不同漲價水平的概
率比為10％：20％、20％：50％、30％：30％，而自制和外購兩種方
案的收益率不同情況下概率分布如表1。
表1 概率分布表
國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會第13號令《中央企業(yè)
總會計師工作職責管理暫行辦法》對國有企業(yè)的總會計師、
財務機構(gòu)負責人、財務主管的職責權(quán)限給予了明確劃分，其
中．第18條(一)指出“企業(yè)總會計師負責組織審核企業(yè)投融
資、重大經(jīng)濟合同、大額資金使用、擔保等事項的計劃和方
案”；第l8條(三)指出“對企業(yè)重大投資、兼并收購、資產(chǎn)劃
轉(zhuǎn)、債務重組等事項組織實施必要的盡職調(diào)查．并獨立發(fā)表
專業(yè)意見”?？梢?，搞好風險預測和風險報酬評估是一個企業(yè)
財務主管人員的職責所在。
財務主管人員要想搞好風險預測和風險報酬評估，必須
牢牢把握好風險系數(shù)和與之對應的風險報酬率。風險報酬率
的依據(jù)：① 行業(yè)平均報酬率；② 本企業(yè)歷史投資報酬率；③ 同
類項目歷史投資報酬率；( 國家組織專家定期測定并發(fā)布的
有關(guān)可供選擇的風險系數(shù)。
風險報酬率的大小是與所冒風險程度的高低成正比的。
選擇何種級別的風險系數(shù)．不能僅僅取決于財務主管和投資
者的主觀意志，必須建立在科學的預測、全面的對比及企業(yè)
可承受的能力上。
參考文獻：
[1]胡世強．現(xiàn)代財務總監(jiān)[M]．成都：西南財經(jīng)大學出版社，2004． －

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