公司主要從事環(huán)境修復(fù)和固廢處理處置兩大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，形成了以環(huán)境修復(fù)、危廢處理處置、生活垃圾處理、一般工業(yè)固廢處理為核心業(yè)務(wù)板塊，兼顧工業(yè)廢水處理、污泥處置等其他領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展的綜合型環(huán)保服務(wù)平臺。

一、公司主營業(yè)務(wù)

公司主要從事環(huán)境修復(fù)和固廢處理處置兩大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，形成了以環(huán)境修復(fù)、危廢處理處置、生活垃圾處理、一般工業(yè)固廢處理為核心業(yè)務(wù)板塊，兼顧工業(yè)廢水處理、污泥處置等其他領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展的綜合型環(huán)保服務(wù)平臺。

圖表1：高能環(huán)境主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

1、環(huán)境修復(fù)

環(huán)境修復(fù)業(yè)務(wù)是指依靠技術(shù)手段和工程措施的有效應(yīng)用，阻止次生污染的發(fā)生或防止次生有害效應(yīng)的產(chǎn)生，使正常的生態(tài)結(jié)構(gòu)與功能得以維護(hù)或改善，實現(xiàn)污染土壤、場地、水體的生態(tài)修復(fù)。公司環(huán)境修復(fù)業(yè)務(wù)板塊涵蓋土壤修復(fù)、地下水修復(fù)、填埋場修復(fù)治理等多個修復(fù)領(lǐng)域，其中土壤修復(fù)以場地修復(fù)、礦山修復(fù)、耕地農(nóng)田修復(fù)為重點(diǎn)。

2、固廢處理處置

①危廢處理處置

危廢包括工業(yè)生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的危險廢棄物，主要有化工、冶煉等制造業(yè)中產(chǎn)生的廢酸、廢堿、冶煉廢物、廢礦物油等，也包括醫(yī)療機(jī)構(gòu)經(jīng)營產(chǎn)生的醫(yī)療廢棄物（以下簡稱“醫(yī)廢”）。危廢處理處置業(yè)務(wù)是指通過焚燒、填埋、物化、冶煉、提純等方式，實現(xiàn)危廢的資源化回收利用或無害化最終處置。公司危廢處理處置的覆蓋范圍主要包括工業(yè)危廢和醫(yī)廢等。同時，公司還提供危廢焚燒、填埋等無害化設(shè)施的新建、改擴(kuò)建服務(wù)。

②生活垃圾處理

公司的生活垃圾處理以生活垃圾焚燒發(fā)電為主，即通過投資、建設(shè)、運(yùn)營生活垃圾發(fā)電設(shè)施，用焚燒的方式，將生活垃圾轉(zhuǎn)化為灰燼、廢氣和熱力，所產(chǎn)生的熱能可用于發(fā)電、供暖，從而實現(xiàn)垃圾的減量化、無害化、資源化。同時，公司還提供生活垃圾填埋場的新建、改擴(kuò)建服務(wù)。此外，公司通過投資參股玉禾田環(huán)境發(fā)展集團(tuán)股份有限公司和蘇州市伏泰信息科技股份有限公司，拓展生活垃圾清掃清運(yùn)和環(huán)衛(wèi)信息化領(lǐng)域。

③一般工業(yè)固廢處理

一般工業(yè)固廢是指從工業(yè)生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的除危廢之外的其他固體廢棄物，主要包括廢渣、粉塵等。公司的一般工業(yè)固廢處理業(yè)務(wù)包括了工業(yè)固廢的綜合利用和填埋處置運(yùn)營服務(wù)，以及工業(yè)固廢填埋場的新建、改擴(kuò)建服務(wù)。

二、公司經(jīng)營狀況

2018年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入37.62億元，較2017年同期增長63.20%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.25億元，較上年同期增長69.12%；每股收益0.498元，扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益為0.464元。2018年總資產(chǎn)為84.86億元，較期初增長42.34%，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為26.89億元，較期初增長22.92%。

圖表2：2018年高能環(huán)境主營業(yè)務(wù)分行業(yè)營收、毛利率（萬元，%）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

圖表3：2017-2018年高能環(huán)境各業(yè)務(wù)板塊收入增長趨勢圖（億元）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

圖表3：2017-2018年高能環(huán)境各業(yè)務(wù)板塊收入增長趨勢圖（億元）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

2018年，危廢處理處置板塊實現(xiàn)收入11.62億元，同比增長89.12%。新增訂單14.07億元，主要為樂山高新區(qū)犍為新型工業(yè)基地靜脈產(chǎn)業(yè)園固廢項目（“樂山項目”）、四川省涼山州甘洛危廢項目（“涼山州項目”）等兩個新建綜合處置項目。公司通過外延并購與投資自建相結(jié)合的方式，已運(yùn)營項目形成超過50萬噸/年的核準(zhǔn)經(jīng)營規(guī)模，現(xiàn)有運(yùn)營的危廢處理處置項目8個，處理處置種類涵蓋《國家危險廢物名錄》46大類中的33類。

圖表5：2018年高能環(huán)境新增訂單情況（億元，%）

三、危廢處理業(yè)務(wù)

1、危廢業(yè)務(wù)布局

自2016年以來，高能通過收購新德環(huán)保、科領(lǐng)環(huán)保、寧波大地、靖遠(yuǎn)宏達(dá)、陽新鵬富等一系列危廢處置公司，目前在手危廢處置資質(zhì)合計已經(jīng)超過30萬噸/年。

（1）陽新鵬富

陽新鵬富礦業(yè)有限公司（簡稱“陽新鵬富”），是一家專業(yè)從事收集、貯存、處置和開發(fā)利用電鍍污泥、表面處理廢物和一般工業(yè)固廢綜合回收利用的科技環(huán)保型企業(yè)。2017年，陽新鵬富正式成為高能環(huán)境控股子公司，在工業(yè)固廢處理和資源化利用方面獨(dú)樹一幟。

（2）靖遠(yuǎn)宏達(dá)

靖遠(yuǎn)宏達(dá)礦業(yè)有限責(zé)任公司（簡稱“靖遠(yuǎn)宏達(dá)”），是一家以有色金屬冶煉廢渣收集、貯存、處置及加工、銷售為主的環(huán)保型股份制企業(yè)。2012年，公司取得了甘肅省生態(tài)環(huán)境廳頒發(fā)的《危險廢物經(jīng)營許可證》。2016年7月，靖遠(yuǎn)宏達(dá)成為高能環(huán)境控股子公司。

2、危廢資源化利用產(chǎn)品

陽新鵬富的主要產(chǎn)品及服務(wù)包括危險廢物處置服務(wù)和資源化綜合利用產(chǎn)品的銷售。

其中，資源回收利用產(chǎn)品為冰銅、粗銅，產(chǎn)品用途情況如下：

3、危廢處置產(chǎn)能利用

（1）陽新鵬富

2016年8月，陽新鵬富取得《危險廢物經(jīng)營許可證》，核準(zhǔn)危廢經(jīng)營規(guī)模為9.915萬噸/年。根據(jù)湖北省環(huán)境保護(hù)廳出具的《省環(huán)保廳關(guān)于陽新鵬富礦業(yè)有限公司危險物處置及工業(yè)廢料綜合回收利用項目竣工環(huán)境保護(hù)驗收意見的函》（鄂環(huán)審[2016]133號），陽新鵬富同時具備20萬噸/年的一般工業(yè)固體廢物處理能力。2016年陽新鵬富受限于生產(chǎn)時間短、資金短缺、設(shè)備調(diào)試等諸多不利因素的影響，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率較低。

2017年，依托上市公司控股陽新鵬富后對其巨大的資金支持，陽新鵬富資金壓力得以緩解，固廢及危廢的采購量和處置量大幅增加，產(chǎn)能逐步釋放，危廢處置量及資源綜合利用產(chǎn)品的產(chǎn)量增速明顯，產(chǎn)能利用率逐年提升，盈利能力得到保障，業(yè)績增長明顯。具體情況如下：

圖表7：2016-2019年前三季度陽新鵬富危廢業(yè)務(wù)處理情況（噸，%）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

當(dāng)前，陽新鵬富年處置規(guī)?？蛇_(dá)30萬噸，其中危廢占據(jù)三分之一，一般工業(yè)固廢占據(jù)其余份額。陽新鵬富可處理的危險廢物包括HW17表面處理廢物(336-054-17、336-055-17、336-058-17、336-062-17、336-063-17、336-064-17、336-066-17)；HW22含銅廢物(397-051-22、397-005-22、304-001-22)；HW46含鎳廢物(261-087-46)；HW48有色金屬冶煉廢物（321-027-48）等四大類，核準(zhǔn)經(jīng)營規(guī)模為99，150噸/年。

陽新鵬富現(xiàn)有三臺還原熔煉爐，采用火法熔煉工藝富集危險廢物和一般固廢中的金屬成分。自2018年以來，陽新鵬富新增“原料烘干與產(chǎn)品粉磨工藝升級改造項目”和“危廢預(yù)處理工藝優(yōu)化及煙氣處理設(shè)施升級改造項目”兩個技術(shù)改造項目，項目投產(chǎn)后，將可有效降低熔煉工序能耗和污染物排放，同時提高熔煉工藝的穩(wěn)定性。

（2）靖遠(yuǎn)宏達(dá)

靖遠(yuǎn)宏達(dá)年利用有色金屬冶煉廢渣超過17萬噸，年產(chǎn)粗鉛2.5萬噸。

4、危廢業(yè)務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)

（1）財務(wù)數(shù)據(jù)

陽新鵬富最近兩年一期未經(jīng)審計的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下：

圖表8：2017-2019年前三季度陽新鵬富主要財務(wù)數(shù)據(jù)（萬元）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

（2）客戶群體

陽新鵬富所在的黃石地區(qū)已成為華中區(qū)域PCB產(chǎn)業(yè)綜合實力較強(qiáng)、產(chǎn)能規(guī)模較大、集聚程度較高的地區(qū)，也是繼珠三角、長三角后國內(nèi)第三大PCB產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。陽新鵬富已經(jīng)與一批大型的產(chǎn)廢單位確立了長期的合作關(guān)系，同時通過業(yè)務(wù)拓展，在湖北省內(nèi)電鍍污泥處理行業(yè)已經(jīng)具備了豐富的渠道積累儲備，為陽新鵬富提供長期持續(xù)的危廢來源。

陽新鵬富前五大客戶與上市公司及陽新鵬富均不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，具體銷售情況如下：

圖表9：2019年前三季度陽新鵬富主要客戶銷售情況（萬元，%）